안녕하세요. 스테디테일러입니다. 여러분은 장기투자로 결국 성공합니다. 여러분이 이 콘텐츠를 보시고 있고, 그걸 간절히 바라기 때문입니다.
오늘은 전설적인 투자자가 한 단어로 요약한 투자의 비밀이 있다고 하여, 슈로더 주식 밸류 펀드매니저인 사이먼 애들러(Simon Adler)의 글에서 가져온 내용과 제 생각을 함께 말씀 드려 보고자 합니다.
전세계적으로 전설적인 투자자를 찾아보면, 필립 카렛 (Philip Carret)이라는 투자자를 한 번 쯤은 들어보셨을 것입니다. 필립 카렛은 미국 최초의 뮤추얼 펀드 중 하나를 만든 사람이자, 워런 버핏의 아버지와 투자 아이디어를 나눴던 유명한 투자자인데요, 101세의 나이로 1998년 세상을 떠났습니다. 카렛은 80년에 걸쳐 수십 차례의 상승장과 하락장을 경험했던 오랜 투자 경력 동안 오랫동안 '가치' 스타일의 투자 방식을 유지했다고 알려져 있습니다.
카렛은 주식 중개인 친구의 아들 워런 버핏의 버크셔 해서웨이의 오랜 주주이기도 했습니다. 카렛은 버크셔의 주주총회가 있을 때면 언제나 버핏의 연설을 듣기 위해 오마하를 찾았는데요, 젊었던 버핏은 그를 "나의 영웅" 중 한 분이라고 소개하기도 했습니다.
다음은 전세계의 여러 전설적인 투자자들이 뮤추얼 펀드를 운용한 기간을 나타낸 것입니다. 카렛의 경우, 1928년 파이어니어 펀드(Pioneer Fund)를 출시하며 전세계에서 4번째로 뮤추얼 펀드를 설정하였으며, 1998년 101세에 생을 마감하기 직전까지 적극적인 투자활동을 펼쳤다고 합니다. 그는 ‘활발한 투자’를 했지만, 그러면서도 가장 엄격한 기준을 두고 투자하였습니다.
이렇게 오랜 기간 투자 경험을 쌓아 온 카렛이 말하는 첫번째 교훈은 다음과 같다고 합니다.
‘성공적인 장기 투자를 위해서는 강한 정신력을 바탕으로한 인내심이 필요합니다.’
그리고 그가 경험적으로 깨달은 내용 중 하나로 다음과 같이 말하였습니다.
‘매매거래를 자주 하는 사람들이 부자로 생을 마감하는 경우는 적다.
오히려 인내심이 강한 투자자들이 그런 경우가 많다.’
이는 너무나도 단순한 메시지여서, 많은 개인투자자들은 장기적으로 부를 쌓는 방법으로 받아들이고 싶어하지 않습니다. 하지만 너무나로 진리와 같은 말이기에 우리가 새겨 들어야 할 명언이라고 할 것입니다.
정말로 저도 장기투자에서 결국 좋은 성과를 거두고 풍족한 노후를 누리는 방법 중 가장 좋은 방법이 인내심이란 말에 동의합니다. 표면적으로 '인내심'이란 굳이 뭐 특별해 보이는 것도 없는 단순한 단어로 느껴집니다. 많은 투자자들은 10%, 20%의 수익이 나면 얼른 주식을 팔아버리면서 단기 수익에 집중하고 시장 타이밍을 맞추거나 최근 급상승 중인 엔비디아나, 메타, ARM과 같은 인기 주식을 쫓는 경향이 있습니다. 좀처럼 진득하게 주식을 보유하고 있지를 못합니다. 그러나 그렇게 함으로써 투자의 잠재력을 최대한 활용하지 못하는 경우가 안타깝게도 너무나 많은 것 같습니다. 반면에, 롱텀으로 바라보는 개인투자자들의 경우는 노이즈에 불과한 뉴스 등에 따른 단기적인 변동을 극복하고 투자의 장기적인 성장 잠재력을 활용할 수 있기 때문에 훨씬 더 나은 성과를 거두는 경향이 있습니다.
모든 일이 그런 것 같습니다. 인내심이 있는 자가 결국 종국에는 승리하게 되는 것 같습니다. 공부도 같은 취지에서 학기 초에 두각을 나타내는 학생들이 있더라도 기초부터 차근차근 인내심을 가지고 꾸준히 반복학습을 통해 공부를 이어가는 학생이 결국에는 더 높은 성적을 받는 경우가 많죠. 공부는 인내심을 가지고 누가 더 오래 앉아서 반복하느냐의 싸움이라고 할 수 있습니다. 본 것을 또 본다는 것이 정말 쉽지만은 아닌 일인데, 반복하고 또 반복하는 자를 따라 잡기는 쉽지 않습니다. 피아노 등 악기 연주도 그렇고 운동도 그렇습니다. 선천적인 재능을 무시할 수는 없지만, 그래도 인내심으로 무장한 연습벌레는 결국에는 빛을 볼 수 있다고 생각합니다. 인내심. 투자에 있어서나 세상 모든 일에 있어 필요한 덕목이라 할 것입니다.
투자에 있어서 '인내심'이란 때론 시장의 움직임과 역행해서 투자할 수 있는 결단력, 절제력, 그리고 의지를 포괄할 수 있는 단어라고도 이해할 수 있을 것입니다. 이는 다음의 ‘가치투자’에 대한 ‘명언’들에서도 확인할 수 있습니다:
‘우리는 다른 사람들이 욕심낼 때 두려워하고, 다른 사람이 두려워할 때만 욕심을 낸다’
<워렌버핏>
‘하락장에서 가장 많은 부를 쌓게 된다 – 단지, 그 시점에는 그 사실을 깨닫지 못할 뿐이다’
<셸비 쿨롬 데이비스 (Shelby Cullom Davis)>
카렛의 투자에 관한 지혜를 조금 더 살펴보려면 그의 명언 10가지를 추가적으로 살펴볼 필요가 있는바, 카렛의 저서인 ‘A Money Mind at 90’ 에서 강조된 3가지 교훈 중에서 발췌해 보면 아래와 같습니다.
'투자자들에게 가장 필요한 첫번째 덕목은 인내심이다'
‘성공적인 장기 투자를 위해서는 인내심과 정신력이 필요하다’
‘나보다 훨씬 똑똑한 사람들[투자자들]은 많지만, 투자에 적합한 사고방식을 갖추지 못한 경우가 많았다’
‘[한번의 투자 실패] 이후, 길을 잃게 되기까지의 심리적 과정을 짚어보았다. 내 자존심이 걸림돌이었다’
'시장의 투자시기를 맞추려하는 것은 소용없다 – 꾸준한 투자를 하라'
'주식시장과 경기주기 사이에 단지 모호한 상관관계만 발견되며, 시장의 움직임은 경기주기보다 훨씬 크고 과격하다'
‘나는 장기 투자를 한다. 나는 경기침체기를 여러 번 겪었으며, 다시 한번 그런 시기를 만나는 것도 괜찮을 것 같다'
‘시장의 투자시기를 맞추려 하거나 전체 시장의 주가 수준에 집중하지 말라 – 대신, 투자하려는 개별 종목에 집중하라'
투자에 있어 인내심이 꼭 필요한 이유를 3가지 정도로 정리해 보면 다음과 같습니다.
1. 인내심으로 시장의 변동성을 극복할 수 있습니다.
장기투자의 가장 큰 장점 중 하나는 오늘 내일의 시장 변동성을 극복할 수 있다는 점입니다. 단기적으로 주식 시장은 가격이 무작위로 오르락내리락하는 등 믿을 수 없을 정도로 정말로 예측이 불가능합니다. 그러나 장기적으로 볼 때 시장지수는 인류의 발전에 발을 맟추어 시간이 지남에 따라 가격이 꾸준히 상승하면서 훨씬 더 안정적이고 예측 가능한 경향이 있습니다. 인내심을 갖고 자신이 투자한 자산의 가치를 롱텀으로 바라보는데 집중함으로써 단기적인 시장 변동에 휘말리는 것을 피하고 대신 본업에 충실하면서 투자할 재원을 더 늘리는데 집중할 수 있는 장점이 있습니다.
2. 인내심은 감정적인 투자 결정을 피하는 데 큰 도움이 됩니다.
투자에 대한 장기적인 접근 방식의 또 다른 이점은 감정적인 투자 결정을 피하는 데 도움이 된다는 것입니다. 투자자가 단기 이익에 너무 집중하면 시장의 단기적 변동이나 지나고 보면 소음에 불과한 뉴스 헤드라인에 쉽게 동요되어 장기적인 수익을 해칠 수 있는 성급하고 무모한 결정을 내릴 수 있습니다.
반대로 장기투자자는 자신의 목표에 더 잘 집중하고 단기적인 시장 소음에 따른 결정을 내리는 것을 피할 수 있습니다.
3. 인내심은 더 높은 수익으로 이어질 수 있습니다.
마지막으로, 인내심이 실제로 장기적으로 더 높은 수익으로 이어질 수 있다는 점에 주목해 주셔야 합니다. 실제로 단타의 유혹을 피하고 대신 투자의 장기적인 잠재력에 집중함으로써 시간이 지남에 따라 더 높은 수익을 얻을 수 있는 경우가 많습니다. 예를 들어, 연평균 수익률이 10%인 주식에 10,000달러를 투자했다고 가겠습니다. 해당 주식을 10년 동안 보유하면 투자 가치는 25,937달러가 됩니다. 그러나 단 1년 후에 해당 주식을 판매한다면 귀하의 투자 가치는 11,000달러에 불과할 것입니다. 이는 인내심을 갖고 장기간 보유했다면 얻을 수 있었던 가치의 극히 일부에 불과합니다. 그런데도 단타로 이렇게 익절은 언제나 옳다며 미래 얻을 수 얻는 이익을 스스로 발로 차 버립니다. 안타까운 일이죠.
워렌버핏의 영웅 필립 카렛이 말한 교훈을 우리는 다시 한 번 마음 속에 되새길 필요가 있습니다.
‘성공적인 장기 투자를 위해서는 강한 정신력을 바탕으로한 인내심이 필요합니다.’
인내심은 이렇게 장기 투자 성공의 핵심 덕목, 핵심 요소라고 할 수 있습니다. 인내심을 갖고 투자의 장기적인 잠재력에 집중함으로써 단기 시장 변동성을 극복하고 감정적인 투자 결정을 피하며 궁극적으로 시간이 지남에 따라 더 높은 수익을 얻을 수 있는 것입니다. 따라서 투자를 통해 장기적인 부를 쌓고 싶다면 인내심을 갖고 지루할 수 있는 꾸준한 투자 과정을 유지해야 한다는 점을 기억해 주셔야 합니다. 그 보상은 저알로 기다릴만한 가치가 있을 것입니다.
오늘은 여기까지입니다. 여러분의 성공적인 장기투자를 응원합니다. 감사하니다.
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